全球頭部天然橡膠產業鏈企業愛用“上海膠”做跨境生意

上期所發布

在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心（下稱“上期能源”），20號膠期貨的客戶名單上正在出現越來越多境內外知名企業的身影。

作為全球排名前列的天然橡膠生產企業，新加坡合盛農業集團在上海的子公司從去年就開始選擇以“上海膠”為定價基準，簽訂長期供貨協議，今年一季度又積極克服疫情影響推進產銷對接，與相應企業完成了4000余噸貨物交付。“上海20號膠期貨代表的是銷區價格，在海運受疫情影響的背景下，更貼近于下游需求市場。由于以人民幣計價，還能規避美元匯率的風險。”合盛天然橡膠（上海）有限公司副總經理王學峰道出了“上海膠”的兩大優勢，定價機制已為企業帶來良好的經營效能。

據不完全統計，今年，采用20號膠期貨作為跨境貿易定價基準的實貨貿易量近140萬噸，是2021年的28倍，貨值超過150億元，約占我國天然橡膠進口量的近三成。一系列實打實的數據足以說明“上海膠”的國際影響力，未來這一“上海價格”有望成為全球橡膠市場的晴雨表。

境內外客戶都來參與，市場規模居世界首位

作為國內第二個“國際平臺、人民幣計價、保稅交割”模式的期貨交易品種，20號膠期貨上市近三年，總體運行平穩，市場規模顯著增長，居世界同類品種首位。

今年頭6個月，20號膠期貨累計成交469.56萬手，同比增長43.63%；成交金額6497.76億元，同比增長45.88%；日均持倉7萬手，同比增長37.1%。

隨著市場深度和厚度的提升，良好的流動性吸引到更多的產業客戶參與交易。目前，境內外天然橡膠生產企業泰國聯益橡膠有限公司、新加坡合盛農業集團、海南天然橡膠產業集團股份有限公司（海膠集團）、泰國泰華樹膠（大眾）有限公司等，境內外知名輪胎企業雙星集團、韓國錦湖輪胎等，都紛紛開始采用20號膠期貨作為跨境貿易定價基準；廣墾橡膠等也進一步擴大20號膠期貨在其跨境貿易中的定價比重。

雙星集團作為國企，聯合其控股公司錦湖輪胎，成為首批采用20號膠期貨為定價基準采購境外天然橡膠的輪胎企業，2022年一季度合計執行逾1萬噸。同時，基于人民幣的期貨價格進行定價，雙星集團也首次采用人民幣對跨境貿易進行了結算。通過此種業務模式，企業提高了對貿易風險的可控性，規避匯率大幅波動的風險。

天然橡膠國際定價逐漸邁入“中國上海”時代

天然橡膠作為重要戰略物資，其定價體系與原油、銅、大豆等大宗商品相似，經歷了壟斷定價、現貨定價和期貨市場定價3個階段。

20世紀50年代，世界首個天然橡膠期貨上市，天然橡膠市場逐步引入期貨定價；1993年，天然橡膠期貨在上海上市，我國天然橡膠產業進入期貨定價與現貨定價并行時代；2019年，天然橡膠期貨國際化品種——20號膠期貨在上期能源上市，我國天然橡膠期貨融入到國際天然橡膠定價體系中。

“過去，我們在生產經營中企業與客戶的定價大多采用新加坡交易所20號膠期貨定價，這代表產區價格。而上海的20號膠期貨除了有人民幣定價優勢之外，它代表銷區價格，規避了物流運輸不暢的問題。”王學峰告訴記者，“隨著‘上海膠’的蓬勃發展，天然橡膠國際定價逐漸邁入‘中國上海’時代。”

從產區價格轉向銷區價格，見證著“上海膠”在國際市場上嶄露頭角。在業內人士看來，國際化是以境外客戶的廣泛參與、境外品牌的積極注冊、境外監管的認可為基礎的。對于上海而言，增強重要大宗商品價格影響力，關鍵一步就是要吸引更多全球參與者來這里交易，并認可“上海價格”。

目前，上期能源國際化的期貨期權品種達到了5個，占全國國際化品種的一半以上。除了20號膠之外，今年上半年，原油、低硫燃料油、國際銅的成交量也同比分別增長了30.84%、63.77%、10.16%。上期能源還將繼續推進產品序列完善，深化國際合作，在服務實體經濟、優化資源配置、提升國際影響力等方面進一步提質增效。

轉自《文匯報》記者 唐瑋婕