1763年，弗朗西斯?巴林爵士在倫敦創(chuàng)建了巴林銀行。截至1993年底，巴林銀行的全部資產(chǎn)總額為59億英鎊，1994年稅前利潤高達15億美元。其核心資本在全球1 000家大銀行中排名第489位。

　　1995年2月26日，英國中央銀行——英格蘭銀行突然宣布了一條震驚世界的消息：巴林銀行不得繼續(xù)從事交易活動并將申請資產(chǎn)清理。10天后，這家擁有233年歷史的銀行以1英鎊的象征性價格被荷蘭國際集團收購。這意味著巴林銀行的徹底倒閉。

　　搞垮這一具有233年歷史、在全球范圍內(nèi)掌控270多億英鎊資產(chǎn)的巴林銀行，竟然是一個年齡只有28歲的毛頭小子尼克?里森。

　　（一）里森其人

　　尼克?里森是英國一個泥瓦匠的兒子，從未上過大學。1987年，他進入摩根士丹利銀行，成為清算部的一名職員。1989年，里森進入巴林銀行工作，成為一名從事清算工作的內(nèi)勤人員，其職責是確保每筆交易的入賬和付款。不久，他爭取到了去印度尼西亞分部工作的機會。由于富有耐心和毅力，善于邏輯推理，能很快地解決以前未能解決的許多問題。因此，被視為期貨與期權(quán)結(jié)算方面的專家，倫敦總部對里森在印度尼西亞的工作相當滿意。

　　當時的巴林，正在越來越多地從事金融衍生業(yè)務(wù)。當新加坡國際金融交易所意圖成為亞洲新興金融業(yè)務(wù)的中心時，巴林也想在此獲取一席之地。于是委派里森組織一個班子去實現(xiàn)這一目標。

　　里森到了新加坡之后，開始只是做他在倫敦干過的清算工作，其后，由于缺乏人手，他開始自己做起交易來。由于工作出色，里森很快受到銀行重用。1992年，里森被任命為巴林銀行新加坡分公司經(jīng)理。這使得他的賺錢才能得到了充分的發(fā)揮。1993年時，年僅26歲的里森已經(jīng)達到了事業(yè)的巔峰，為巴林銀行賺進1 000萬英鎊，占巴林當年總利潤的10％，頗得老板的賞識和同行的羨慕。

　　（二）藏污納垢的88888賬戶

　　里森在上任時，巴林銀行原本有一個賬號為“99905”的“錯誤賬戶”，專門處理交易過程中因疏忽所造成的錯誤。1992年夏天，倫敦總部全面負責清算工作的哥頓?鮑塞給里森打了一個電話，要求里森另設(shè)立一個“錯誤賬戶”，記錄較小的錯誤，并自行在新加坡處理，以免麻煩倫敦的工作。由于賬號必須是五位數(shù)，賬號為“88888”的“錯誤賬戶”便誕生了。

　　幾周之后，倫敦總部又打來了電話，總部配置了新的電腦，要求新加坡分行還是按老規(guī)矩行事，所有的錯誤記錄仍由“99905”賬戶直接向倫敦報告。“88888”錯誤賬戶剛剛建立就被擱置，但仍舊存于電腦之中，并沒有被真正取消。

　　1992年7月17日，里森手下一名加入巴林僅一星期的交易員金?王犯了一個錯誤：當客戶（富士銀行）要求買進20手日經(jīng)指數(shù)期貨合約時，此交易員誤為賣出20手，這個錯誤在當天晚上進行清算工作時被發(fā)現(xiàn)。如果糾正此項錯誤，必須買回40手合約，以當日收盤價計算，損失為2萬英鎊。但在種種考慮下，里森決定利用錯誤賬戶“88888”承接了這40手空頭期貨合約。然而，如此一來，里森所進行的交易便成了“自營交易”。數(shù)天之后，由于日經(jīng)指數(shù)上升200點，損失擴大為6萬英鎊了。此時的里森更不敢向上呈報了。

　　另一個與此類似的錯誤是里森的好友及委托執(zhí)行人喬治犯的。喬治與妻子離婚了，整日沉浸在痛苦之中，并開始自暴自棄。喬治是他最好的朋友，也是最棒的交易員之一，里森很喜歡他。但很快喬治開始出錯了。里森示意他賣出100份9月期貨合約，結(jié)果卻是做了多頭，價值高達800萬英鎊。

　　如果喬治的錯誤泄露出去，里森將不得不告別他已很如意的生活。為了賺回足夠的錢來補償所有損失，里森加大了“自營交易”。在一段時日內(nèi)，里森還是做得極為順手。到1993年7月，他已將“88888”號賬戶虧損的600萬英鎊轉(zhuǎn)為略有盈余。當時他的年薪為5萬英鎊，年終獎金則將近10萬英鎊。

　　（三）陷入泥沼

　　除了為交易員遮掩錯誤，另一個嚴重的失誤是為了爭取日經(jīng)市場上最大的客戶波尼弗伊。在1993年下半年，接連幾天，每天市場價格破紀錄地飛漲1 000多點，用于清算記錄的電腦屏幕故障頻繁，無數(shù)筆的交易入賬工作都積壓起來。因為系統(tǒng)無法正常工作，交易記錄都靠人力。等到發(fā)現(xiàn)各種錯誤時，里森在一天之內(nèi)的損失便已高達將近170萬美元。在無路可走的情況下，里森決定繼續(xù)隱藏這些失誤。

　　1994年，里森對損失的金額已經(jīng)麻木了，“88888”號賬戶的余額，由2 000萬、3 000萬英鎊，到7月時已達5 000萬英鎊。私下交易也因此越做越大，目的就是一個，幻想著以一己之力影響市場的變動，反敗為勝，補足虧空。

　　在損失達到5 000萬英鎊時，巴林銀行總部曾派人調(diào)查里森的賬目。但里森通過假造花旗銀行5 000萬英鎊存款就蒙混過關(guān)了。總部查了一個月的賬，卻沒有人去核實花旗銀行的賬目，以致沒有人發(fā)現(xiàn)花旗銀行賬戶中并沒有5 000萬英鎊的存款。

　　巴林自以為沒有什么風險，因為里森宣稱他所做的巨額買進是根據(jù)客戶的指令進行的，而且被認為是使用客戶的資金。此外，使巴林感到高興的是，里森在該行持有的日經(jīng)指數(shù)業(yè)務(wù)上還賺了一些小錢。巴林所不知道的是，這些交易是通過私設(shè)的“88888”號賬戶進行的，而且不受任何約束。

　　（四）最后的瘋狂

　　1994年年底，里森判斷日經(jīng) 225 指數(shù)可能會在19 000點左右盤整，于是賣出了許多執(zhí)行價格在18 500點至19 500點的跨式期權(quán)。只要日經(jīng) 225 指數(shù)不大漲或大跌，里森便可賺到跨式期權(quán)上收到的權(quán)利金。當時日本經(jīng)濟在30個月的蕭條后已開始復蘇，因而看起來似乎是一個安全的下注。

　　1995年1月17日凌晨，神戶發(fā)生了7.2級的大地震。1月23日，日經(jīng)225指數(shù)一日內(nèi)暴跌1 000多點，19 000點因此失守，里森的損失也因此高達2億多美元。為了挽救跨式期權(quán)空頭的損失，里森進行了一場豪賭，除了大量買進日經(jīng)指數(shù)期貨外，還賣出指數(shù)看跌期權(quán)，以收取的權(quán)利金支付期貨保證金，同時他還大量賣空日本政府債券期貨。所有這些頭寸都是在賭日經(jīng)指數(shù)會回升，如果日經(jīng)指數(shù)回升至19 000點之上，不僅可以扳回前面的損失，而且還可以大賺一筆。

　　1月30日開始，里森以每天1 000萬英鎊的速度從倫敦獲得資金，在2月的頭一周，由于日經(jīng)指數(shù)稍有反彈，里森因此而賺了1 000萬美元，巴林銀行高層為此欣喜若狂，夢想著里森每周都能為他們賺進這么多。

　　2月10日，里森手中已握有55 000份日經(jīng)期貨及2萬份日本政府債券合約。這可是新加坡期貨交易所交易史上創(chuàng)紀錄的數(shù)量。

　　巴林銀行總部一直為里森的瘋狂舉動供給資金，4個星期內(nèi)達8.5億美元。顯然，巴林的財務(wù)已經(jīng)失控，地獄之門已經(jīng)被打開了。

　　1995年2月23日，巴林的末日來臨了。這一天，日經(jīng)指數(shù)下跌了350點，日本政府債券也在一路上揚，而此時的里森卻仍在買進日經(jīng)指數(shù)期貨合約和賣出債券期貨。到收市時，里森總共持有61 039份日經(jīng)指數(shù)期貨的多頭合約和26 000份日本政府債券期貨的空頭合約。其中1995年3月期指合約、1995年6月期指合約持倉數(shù)占市場總持倉的比例分別高達49%和24%。巴林期貨新加坡分行 (Barings Futures Singapore, BFS)無力繳納2月23日這天的保證金，里森為巴林所帶來的損失，達到了86 000萬英鎊的高點，這個數(shù)量已經(jīng)是巴林銀行全部資本及儲備金的1.2倍。

　　里森及巴林企圖影響市場走向的努力徹底失敗，大廈頃塌之際，里森開溜了。2月24日，日經(jīng)指數(shù)繼續(xù)下跌。2月26日是周六，英國中央銀行英格蘭銀行宣布巴林銀行不得繼續(xù)從事交易活動并將申請資產(chǎn)清理，成為眾所周知的新聞。2月27日，日經(jīng)指數(shù)又是暴跌，收盤指數(shù)為16 809點，與上周五的收盤指數(shù)相比，跌去了664點。新加坡國際金融交易所開始實施危機處理。 

　　一代梟雄就此玩完。

    （五）評點

　　從案情過程看，巴林銀行的倒閉似乎是里森的賭徒性格一手造成的。里森在服獄中，還因此出版了《我是怎樣搞垮巴林銀行的》一書。然而，如果追究一下為什么里森可以如此肆無忌憚，就不難發(fā)現(xiàn)，正是巴林銀行在管理制度上的混亂與無效，以及管理層對金融衍生品風險的無知、無畏才是更重要的原因。

　　巴林銀行不是沒有管理制度，在整個過程中，例行的檢查及針對性的調(diào)查也經(jīng)歷過很多次，但每一次里森都能靠簡單地造假蒙混過關(guān)。連里森自己也不得不感到驚訝，他在回憶錄中說道：“對于沒有人來制止我的這件事，我覺得不可思議。倫敦的人應(yīng)該知道我的數(shù)字都是假造的，這些人都應(yīng)該知道我每天向倫敦總部要求的現(xiàn)金是不對的，但他們?nèi)耘f支付這些錢。”從中不難體察到巴林管理制度的混亂與無效程度。

　　管理層對金融衍生品風險的無知、無畏也是重要的原因。1994年12月，那是巴林破產(chǎn)前的兩個月，巴林在紐約舉行了一次巴林金融成果會議。在會上，250名在世界各地的巴林銀行工作者，還將里森當成巴林的英雄，對其報以長時間熱烈的掌聲。在巴林管理層的眼中，金融衍生品意味著利潤而不是風險。

　　特別要指出的是：在巴林的最后4個星期內(nèi)，總部頻頻為里森供給資金，其數(shù)量高達8.5億美元。顯然，繼續(xù)將此解釋為決策層輕信里森的造假是無法令人信服的。筆者認為：在最后的時間段內(nèi)，決策層應(yīng)該是知情的。只是因為他們知道，此時的巴林已經(jīng)無法脫身，高風險已經(jīng)鑄成，因而與里森一樣，只能寄希望于放手一博，爭取出現(xiàn)反敗為勝的結(jié)局。從這個角度看，他們已經(jīng)被里森綁架，成為里森的同盟。

　　巴林銀行倒閉后，英國監(jiān)管當局進行了全面深入的調(diào)查，形成了一份300余頁的研究報告《巴林銀行倒閉的教訓》（Lessons Arising From the Collapse of Barings），對改善跨國銀行的內(nèi)部控制，提高其風險防范能力提出了具體的建議和要求。

　　監(jiān)管當局總結(jié)的五條重要經(jīng)驗教訓如下：

　　1.管理層必須對其所經(jīng)營管理的業(yè)務(wù)有充分的認識。

　　2.銀行內(nèi)各項業(yè)務(wù)的職責必須確立并明示。

　　3.利益沖突業(yè)務(wù)的隔離是內(nèi)部控制有效性必不可少的一個環(huán)節(jié)。

　　4.必須建立專門的風險管理機制以應(yīng)對可能的業(yè)務(wù)風險。

　　5.內(nèi)部審計或稽核部門應(yīng)當迅速將查悉的內(nèi)部控制漏洞報告最高管理層和審計委員會，后者應(yīng)盡速采取措施解決上述問題。

　本案例引自《股指期貨教程》（劉仲元著，2007年，上海遠東出版社）第六章，略有改編。