核心觀點：

2024年10月12日，財政部召開新聞發布會，發布會上介紹了已實施及將在近期陸續推出的財政政策舉措，其中即將實施的政策舉措包括了化解地方政府債務風險、增發國債支持國有銀行補充資本、疊加運用地方財政工具穩地產、重點群體的支持保障，共四大方面，對黑色商品的長期利好大于短期利好：

其一，加力支持地方化解政府債務風險，較大規模增加債務額度，支持地方化解隱性債務。這項舉措預計可通過中央財政增發國債、增加地方轉移支付等路徑實現，其將有利于地方加快還清對銀行、工程項目企業等相關方面的欠款，有助于市政基建等項目資金加快撥付到位，建筑施工進展有望提速，因此這項政策長期來看將利好國內螺紋鋼等建筑鋼材的消費。

其二，發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，可提升這些銀行抵御風險和信貸投放能力，預計市場融資利率將得以維持較低水平，從而降低實體企業資金成本壓力。

其三，疊加運用地方政府專項債券、專項資金、稅收政策等工具，支持推動房地產市場止跌回穩。但由于目前房地產市場庫存壓力較大，市場投資回報率較低，而地方專項債等工具資金成本仍然相對偏高，因此這項政策在實施上或需要創新貨幣工具的配合，預計該政策落實尚需時間，對地產市場的短期影響或“情緒大于實質”，建議后續保持關注。

其四，加大對重點群體的支持保障力度，支持的目標對象主要是困難群眾和學生群體，該項政策并未提及稍早前市場所樂觀預期的消費補貼等政策。

此外，本次發布會還提到了其他政策工具正在研究中，中央財政還有較大的赤字提升空間，但具體的刺激金額尚未提及，這對于目前市值已漲至高位的資本市場、商品市場而言，意味著增量資金數額存在不確定性，市場情緒可能有所降溫。

就黑色商品自身基本面來看，上游爐料鐵礦、焦煤等存貨壓力仍然較大，下游鋼材存貨壓力較小，但建筑鋼材市場成交仍處于近5年同期最低水平，百年建筑統計樣本建筑工地資金到位僅為63.26%，仍有相當部分項目缺乏資金，施工進展緩慢，對螺紋鋼等建筑鋼材短期消費不利。

綜合來看，本次財政部發布會將逐漸改善黑色商品市場長期基本面，對市場情緒有所提振，但對短期供需基本面改善效果相對有限，價格短期上漲驅動不強。

報告下載：【專題報告】廣金期貨鋼材周報：財政新刺激將出臺，對鋼市影響幾何？ 20241014.pdf