銅價回落后消費改善

一、市場概述

4月2日，滬銅主力合約開盤價格為79910元/噸，最高達(dá)到80220元/噸，最低為79580元/噸，收盤于79890元/噸。全天成交量為9.78萬手，減倉1.0萬手。持倉量為19.6萬手，減倉0.2萬手。

二、基本面情況

宏觀方面，市場密切關(guān)注美國即將實施的關(guān)稅政策，預(yù)期對金融市場構(gòu)成負(fù)面影響。

供給方面，印度2024-25財年精煉銅產(chǎn)量增長7.1%至49.7萬噸。一季度，西部礦業(yè)礦山單位生產(chǎn)礦產(chǎn)銅同比增長13%；冶煉單位生產(chǎn)冶煉銅、同比增長57%。據(jù)SMM了解，智利國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，智利2025年2月銅產(chǎn)量較上年同期減少5.4%至397,396噸，環(huán)比也出現(xiàn)明顯回落。據(jù)SMM了解，日本銅治煉商住友金屬礦業(yè)公司稱，計劃在本月開始的2025/26財年生產(chǎn)43.3萬噸精煉銅，較上年同期減少2.6%。該公司計劃從10月下旬開始對其位于日本西部的Toyo Smelter & Refinery進(jìn)行為期六周的檢修，

需求方面，據(jù)SMM了解，銅價跌破八萬大關(guān)，精銅桿消費環(huán)比轉(zhuǎn)好，但多數(shù)企業(yè)表示，訂單多為此前積壓訂單量，而實際新增消費不及預(yù)期當(dāng)中樂觀。據(jù)黃銅棒企業(yè)表示，3月訂單量環(huán)比2月僅表現(xiàn)小幅增長，主要受3月下旬銅價快速上漲抑制下游采購意愿以及原料供應(yīng)持續(xù)緊張的雙重影響。2025年3月銅線纜企業(yè)開工率為73.6%，環(huán)比增長12.71個百分點，同比增長1.72個百分點，僅高于預(yù)計開工率2.4個百分點。

庫存方面，4月2日，上期所銅倉單下降5624噸至130379噸。

三、后市展望

全球銅精礦供需偏緊及廢銅供需偏緊提振銅價，但高銅價對銅市下游消費構(gòu)成負(fù)面影響。

【日報】廣金期貨有色金屬日報：銅價回落后消費改善_20250402