冶煉成本支撐VS銅桿企業(yè)訂單減少

一、市場(chǎng)概述

3月27日，滬銅主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)格為81670元/噸，最高達(dá)到81970元/噸，最低為81130元/噸，收盤(pán)于81560元/噸。全天成交量為14.6萬(wàn)手，增倉(cāng)6.0萬(wàn)手。持倉(cāng)量為23.2萬(wàn)手，減倉(cāng)1.6萬(wàn)手。

二、基本面情況

宏觀方面，美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹上行的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變。

供給方面，雖說(shuō)印尼政府允許增加稅率的基礎(chǔ)上發(fā)放127萬(wàn)噸銅精礦的出口配額，但全球銅精礦供需偏緊的格局持續(xù)。受此影響，加工費(fèi)持續(xù)走低。近兩周，國(guó)內(nèi)煉企冶煉利潤(rùn)跌至-4600~-2600元/噸，部分煉企選擇檢修停產(chǎn)，限制精煉銅的產(chǎn)量。

需求方面，3月，國(guó)內(nèi)銅市進(jìn)入購(gòu)銷旺季。空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)增加、乘用車及新能源汽車用銅量增加。但近日受到高銅價(jià)的影響，部分中心銅桿企業(yè)訂單減少。

庫(kù)存方面，3月27日，上期所銅倉(cāng)單下降 1662噸至 137906噸。

三、后市展望

短期，全球銅精礦供需偏緊及美國(guó)關(guān)稅政策令廢銅出口量下降、全球精煉銅加速向美國(guó)遷移提振銅價(jià)。但高銅價(jià)逐漸對(duì)下游企業(yè)的需求產(chǎn)生抑制作用。中期，印尼發(fā)放127萬(wàn)噸銅精礦出口配額或限制銅價(jià)的上行空間。

【日?qǐng)?bào)】廣金期貨有色金屬日?qǐng)?bào)：冶煉成本支撐VS銅桿企業(yè)訂單減少_20250327