核心觀點(diǎn)：

  短期來(lái)看，俄烏雙方有望達(dá)成停火協(xié)議令東歐地緣溢價(jià)下滑，不過(guò)OPEC+可能繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)、CPC管道流量下降及美國(guó)冬季風(fēng)暴等多空因素交織，油價(jià)短期區(qū)間偏弱震蕩。此外，特朗普對(duì)重質(zhì)產(chǎn)油國(guó)石油制裁會(huì)對(duì)石油出口產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，但預(yù)計(jì)閑置產(chǎn)能會(huì)迅速補(bǔ)充這一部分缺口。從遠(yuǎn)期看，OPEC+、非OPEC增產(chǎn)以爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，在東歐及中東地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)平息后，市場(chǎng)重回基本面，歐美原油期貨價(jià)格仍受制于特朗普關(guān)稅政策對(duì)全球石油需求的影響。