核心觀點：
行情回顧：2月16日當周，由于節后消費增長預期被鋼聯數據周四成品鋼材產銷數據修正后證偽，鋼材價格震蕩下跌，截至周五（2月14日）下午收盤，螺紋價3262元/噸（-90/-2.68%）、熱卷價3377元/噸（-72/-2.09%）。整體來看，目前鋼材基本面驅動一般，技術面看目前價格上方仍存壓力，預計成品鋼材價格短期繼續震蕩回調，中期價格承壓，難有大幅上漲：
鋼材原料鐵礦、焦煤庫存整體壓力仍較大。鐵礦方面，在一季度颶風影響下，澳洲發運量階段性減少，但在到港明顯減少的情況下，去庫仍然緩慢，表明目前需求仍然不足，本周全國45座港口進口鐵礦庫存15392.53萬噸，環比+0.16%，同比+12.55%，短期庫存難以消化。焦煤方面，煤炭供應正逐漸恢復，庫存繼續上升，上游樣本礦山精煤庫存389.61萬噸，環比+2.10%，同比+109.40%。洗煤廠精煤庫存215.86萬噸，環比+5.43%，同比+94.22%。較大的原料庫存壓力將導致爐料價格和鋼材生產成本繼續承壓運行。
鋼材需求仍然偏弱，本周四數據證偽消費增長預期，五大品種鋼材消費量663.25萬噸，農歷年同比僅增3.22%，其中螺紋鋼周度消費量64.17萬噸，農歷年同比下滑29.46%，且處于往年同期低位。近期下游建筑等行業多仍處于放假停工狀態，項目資金到位情況看，節前一周有3-4成樣本建筑項目資金到位仍有延遲，將長期拖累其施工進展及其鋼材消費。
策略上，持有賣黑色商品虛值看漲期權，如賣出RB2505行權價在3450-3500的看漲期權，及i2505行權價在840-860的看漲期權等，以賺取期權權利金時間價值收益。
建議關注的風險事件：1、海外鐵礦礦山出現持續減產，發運量持續偏低導致鐵礦重回供不應求；中央財政短期內大規模加杠桿（上行風險）。2、財政支出力度一般；建筑項目復工緩慢（下行風險）。
報告下載：【周報】廣金期貨鋼材周報：需求淡季，價格走弱 20250216.pdf
