加征關稅預期令銅價承壓

1月17日，滬銅主力合約上升0.37%，收于76540元/噸，持倉量17.1萬手，較上一交易日增加0.43萬手，成交量6.26萬手，較上一交易日減少2.46萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美國12月核心CPI回落，市場預計7月底前降息。特朗普上臺之后將提高對中國商品的關稅。

  供給方面，哈薩克斯坦統計局周五公布的數據顯示，哈薩克斯坦2024年精煉銅產量同比增11.6%，至465,694噸。智利國家銅業公司2025年的銅產量目標約為140萬噸，比2024年的產量增加7萬噸。秘魯礦業協會預計，2025年該國銅產量將達到約280萬噸，與2023年和2024年的預期產量持平。倫丁礦業預計2026年銅產量32萬-34.8萬噸。Rio Tinto2024年第四季度礦銅產量20.24萬噸，同比上升26%，環比上升21%。Rio Tinto2024年礦銅總產量為69.71萬噸。

  需求方面，中國國家電網公司計劃到2025年將支出增至6500億元人民幣以上，較2024年增長。2024年1-11月全國電網工程完成投資5290 億元，同比增長18.7%。2025年，南方電網公司固定資產投資安排1750億元，再創歷史新高。

  庫存方面，1月17月，LME銅庫存日內下降175噸至260075噸。上期所銅周度庫存增加10118噸至88796噸，上期所銅倉單周度增加2651噸至15197噸。

展望后市，國內銅市供需偏緊對銅價構成提振，但美國政府將對中國商品加征關稅對銅價不利。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報： 加征關稅預期令銅價承壓20250117