美元走強銅價承壓

1月13日，滬銅主力合約上漲0.01%，收于75280元/噸，持倉量13.5萬手，較上一交易日減少0.002萬手，成交量3.31萬手，較上一交易日減少2.2萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美國非農就業數據遠超預期，通脹邏輯重新推升大宗商品。受此影響，美元走強。

供給方面，全球多家礦山表示上調產量預期，但近期TC仍處于歷史低位運行，慶幸硫酸價格走高令噸銅冶煉利潤轉正，煉企冶煉積極性有所提高，港口庫存小幅下降。進口窗口打開也有利于國外精煉銅進口到國內補給。

需求方面，中國2024年12月未鍛軋銅及銅材進口量為55.9萬噸，較11月增長5.87%，刷新年內單月高點，據市場分析，一部分增量是賣方履行年度合同的剩余數量，同比增加17.8%。1-12月累計進口量為568.4萬噸，較去年同期的550.0萬噸增加3.4%。

庫存方面，1月13日LME庫存下滑975噸至263450噸，上期所銅倉單下降1455噸至11085噸。

展望后市，近期通脹預期升溫及銅市供需偏緊提振銅價，警惕逼倉風險。同時需警惕1月20日美國政府對中國商品加征關稅對銅價的負面影響

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：美元走強銅價承壓20250113