核心觀點(diǎn)：

歐美強(qiáng)化對俄羅斯石油制裁、石油需求疲軟，多空因素交織，近期油價(jià)波動率下降，短期維持在區(qū)間震蕩運(yùn)行。從遠(yuǎn)期來看，明年石油市場呈現(xiàn)供應(yīng)增加趨勢，OPEC+產(chǎn)量逐漸回歸市場，非OPEC供應(yīng)也在增加，而經(jīng)濟(jì)刺激政策作用于終端市場需要時(shí)間驗(yàn)證，新能源行業(yè)對石油領(lǐng)域需求的替代效應(yīng)凸顯。明年特朗普上任后預(yù)計(jì)將強(qiáng)化對伊朗、委內(nèi)瑞拉等重質(zhì)產(chǎn)油國的制裁，加之OPEC+在一季度維持減產(chǎn)，并有可能延長至夏季，國際油價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)先漲后跌趨勢。