12月13日，滬銅主力合約下跌0.86%，收于74790元/噸，持倉(cāng)量14.4萬(wàn)手，較上一交易日減少0.34萬(wàn)手，成交量8.2萬(wàn)手，較上一交易日增加2.39萬(wàn)手。目前影響銅價(jià)的因素如下：
宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將于本周降息25個(gè)基點(diǎn)。
供給方面，10月秘魯銅產(chǎn)量總計(jì)為236797噸，較去年下滑1.4%。秘魯是全球第三大銅供應(yīng)國(guó)。主要由于由自由港邁克墨倫控股的Cerro Verde礦場(chǎng)及由嘉能可和必和必拓聯(lián)合控股的Antamina礦場(chǎng)在10月份的產(chǎn)量分別下降6.6%和22.2%。今年前10個(gè)月，秘魯全國(guó)銅產(chǎn)量總計(jì)為223萬(wàn)噸，較去年同期下降0.7%。政府預(yù)估，2024年銅產(chǎn)量將總計(jì)為280萬(wàn)噸，略高于去年生產(chǎn)的276萬(wàn)噸。近期國(guó)內(nèi)企業(yè)停止從美國(guó)進(jìn)口廢銅或?qū)⒓觿?guó)內(nèi)銅市供需偏緊局面。
需求方面，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，11月份精銅制桿企業(yè)開工率達(dá)74.68%，環(huán)比上升5.68個(gè)百分點(diǎn)，高于預(yù)期值4.46個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.79個(gè)百分點(diǎn)。2024年10月全國(guó)電源工程投資完成額為1222億元，同比+12.8%。2024年10月全國(guó)電網(wǎng)工程投資完成額為520億元，同比+17.1%。
庫(kù)存方面，12月13日，LME銅庫(kù)存增加4400噸至272825噸。上期所銅周度庫(kù)存減少13199噸。
展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)降息及國(guó)內(nèi)銅市供需偏緊提振銅價(jià)。但高銅價(jià)抑制下游需求及部分煉企檢修結(jié)束重復(fù)產(chǎn)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成負(fù)面影響。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加大緊縮力度、全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動(dòng)、國(guó)外銅庫(kù)存過(guò)低引發(fā)金融資本實(shí)施逼倉(cāng)行為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。
【日?qǐng)?bào)】廣金期貨銅日?qǐng)?bào)：銅：國(guó)外壘庫(kù)與國(guó)內(nèi)去庫(kù)博弈20241213
