宏觀經濟吹暖風  銅價偏強

12月9日，滬銅主力合約上漲0.01%，收于74740元/噸，持倉量15.4萬手，較上一交易日減少0.11萬手，成交量5.77萬手，較上一交易日增加0.17萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美聯儲將于下周舉行議息會議，降息預期強烈。本周中央經濟工作會議將召開，市場預期將出臺刺激政策。

供給方面，智利礦業巨頭安托法加斯塔與中國江西銅業敲定的2025年的銅精礦加工費用（TC/RC）為21.25美元/噸和2.125美分/磅，該數據創下自1992年以來的新低，反映出市場對未來銅精礦供應狀況的憂慮。12月國內部分煉企檢修裝置重啟及進口銅到貨增量增加，將為銅市供應帶來一定增量。但由于受到特朗普對中國商品加征關稅的預期影響，國內企業為避免國內采取反制措施而降低對國外的廢銅進口量。因此，預計國內銅市供應總體偏緊的格局仍將持續。

需求方面，銅價上漲后華北電解銅成交較差，上海電解銅近期社庫持續下降，現貨升水企穩為主。廣東市場上流通貨源較為緊張，下游企業逢低入市。重慶地區以長單采購為主。

庫存方面，12月9日，上期所銅倉單增加701噸至19509噸。LME銅庫存與上一交易日持平。

展望后市，近期，美聯儲降息預期、中央經濟工作會議召開在即已經國內銅市供需偏緊均對銅價構成提振作用。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：宏觀經濟吹暖風 銅價偏強20241209