美元走強令銅價承壓

11月25日，滬銅主力合約上漲0.54%，收于74160元/噸，持倉量14.8萬手，較上一交易日減少0.02萬手，成交量8.12萬手，較上一交易日增加0.67萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美聯儲官員關于12月降息上觀點上存分歧，12月美聯儲降息不確定性增加。

供給方面，由于11月國內檢修的煉企增加，預計11月國內精煉銅產量下降。下游企業傾向于加大精煉銅進口量以補充國內產量的不足。11月25日，華東地區進口貨源陸續到貨，相比之下國產貨源到貨較少。廣東地區進口貨源和國產貨源偏少。

需求方面，11月空調排產增加、新能源汽車產量增加及電線電纜開工率連續4周上升表明下游需求總體良好。

庫存方面，11月25日，上期所銅倉單下降700噸至23645噸。

展望后市，雖然12月美聯儲貨幣政策存在著不確定性，但下游企業用銅需求穩定向好對銅價構成提振。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：美元走強令銅價承壓20241125