需求向好支撐銅價

11月22日，滬銅主力合約下跌0.91%，收于73760元/噸，持倉量14.8萬手，較上一交易日增加3.74萬手，成交量7.45萬手，較上一交易日增加3.63萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，11月21日，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，隨著逐漸接近利率穩(wěn)定水平，降息步伐可能會放緩。近期多位美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派講話加大美聯(lián)儲12月降息的不確定性。俄烏局勢和朝鮮半島局勢升溫均刺激美元走強。

供給方面，今年前九個月，世界銅礦產(chǎn)量增長了約1.8%。世界精煉銅產(chǎn)量增長了約4.1%，世界精煉產(chǎn)量的增長主要是受益于中國和剛果民主共和國產(chǎn)能擴大。由于國內(nèi)TC持續(xù)處于低位，煉企傾向于利用廢銅替代銅精礦作為原料生產(chǎn)精煉銅。

需求方面，2024年前九個月，全球精煉銅的表觀使用量增長了約2.5%。中國的表觀需求增長了約3%，但美日歐需求出現(xiàn)下滑。10月家用空調(diào)生產(chǎn)1405.7萬臺，同比增長48.0%，環(huán)比增長15%；銷售1286.9萬臺，同比增長37.9%，環(huán)比增長6%。11.15-11.21當周，SMM銅線纜企業(yè)開工率為90.3%，環(huán)比增長0.97個百分點，實現(xiàn)連續(xù)四周增長。

庫存方面，11月22日，LME銅庫存下降100噸至272525噸。上期所銅倉單周度下降13111噸至24354噸，銅庫存周度下降10229噸至120236噸。

展望后市，雖然美元走強和地緣政治問題對銅價不利，但隨著兩市去庫及下游需求總體向好，須警惕銅價跳漲的風險。

風險點：美聯(lián)儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩(wěn)定、礦山產(chǎn)量受到擾動、國外銅庫存過低引發(fā)金融資本實施逼倉行為、歐元區(qū)經(jīng)濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：需求向好支撐銅價20241122