下游銅企成交活躍支撐銅價

11月14日，滬銅主力合約下跌1.4%，收于73170元/噸，持倉量15.1萬手，較上一交易日減少0.23萬手，成交量10.9萬手，較上一交易日增加0.73萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，受歐洲政局不穩影響，美元大幅走強。

供給方面，因電力緊張，銅陵有色米拉多銅礦選礦雙系統暫停生產15天，預計影響銅產量約0.5萬金屬噸。智利環境監管機構表示，已對國有礦商—智利國家銅業公司（Codelco）運營的Potrerillos銅冶煉廠提出“嚴重”指控。該指控或將導致冶煉廠被撤銷環境許可或關閉。

需求方面，SMM數據顯示，10月全國精銅桿產量合計85.69萬噸，較9月份環比減少8.58萬噸，開工率為64,36%，環比下滑6.44個百分點，同比下滑4.81個百分點。10月漆包線行業綜合開工率為65.22%，同比下降3.72個百分點，環比增長1.25個百分點。10月份精銅制桿企業開工率為69.00%，環比下滑6.50個百分點，低于預期值1.27個百分點，同比下滑7.03個百分點。現貨方面，鋼聯調研數據顯示，山東地區有部分冶煉廠檢修導致現貨供應偏緊，下游企業的備貨情緒高漲。廣東地區市場流通貨源偏緊，但升水上漲明顯，下游企業積極補庫的熱度下降。上海地區受到下游補庫需求的影響，現貨升水上漲。重慶地區市場成交氛圍轉冷。11月1-10日，乘用車新能源車市場零售31萬輛，相比去年11月同期增長70%，較上月同期增長10%。德國太陽能協會預期，德國大型儲能裝機容量激增5倍。

庫存方面，11月14日，上期所銅倉單下降1150噸至38210噸。LME銅庫存下降900噸至272200噸。

展望后市，美元走強及美債收益率走強打壓銅價，下游需求回暖或對銅價構成支撐。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

 【日報】廣金期貨銅日報：下游銅企成交活躍支撐銅價20241114