德國政壇動蕩令銅價承壓

11月13日，滬銅主力合約下跌1.46%，收于74210元/噸，持倉量15.3萬手，較上一交易日增加0.34萬手，成交量10.2萬手，較上一交易日增加0.94萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，德國政局動蕩拖累歐元，推升美元。

供給方面，因電力緊張，銅陵有色米拉多銅礦選礦雙系統暫停生產15天，預計影響銅產量約0.5萬金屬噸。智利環境監管機構表示，已對國有礦商—智利國家銅業公司（Codelco）運營的Potrerillos銅冶煉廠提出“嚴重”指控。該指控或將導致冶煉廠被撤銷環境許可或關閉。

需求方面，現貨市場方面，鋼聯調研數據顯示，廣東市場現貨市場成交尚可，升水走高。由于滬粵升水價差持續拉大，部分貿易商將貨源轉移至華南市場售賣，導致周內上海市場現貨升水進一步走高。山東地區有部分冶煉廠檢修導致現貨供應偏緊，市場消費情緒好轉，交投回暖。重慶地區下游銅廠采購及提貨情緒回升。11月1-10日，乘用車新能源車市場零售31萬輛，相比去年11月同期增長70%，較上月同期增長10%。

庫存方面，11月13日，LME銅庫存增加1875噸至273100噸，上期所銅倉單下降3噸至39360噸。國際銅倉單增加4010噸至15283噸。

展望后市，美元走強及美債收益率走強打壓銅價，下游需求回暖或對銅價構成支撐。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：德國政壇動蕩令銅價承壓20241113