美債收益率走強銅價承壓

11月12日，滬銅主力合約下跌1.63%，收于75310元/噸，持倉量15萬手，較上一交易日增加0.19萬手，成交量9.26萬手，較上一交易日增加1.62萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美元走強和美債收益率走高對銅價不利。

供給方面，智利國家銅業委員會(Cochilco)表示，智利國營銅業巨頭Codelco在9月份的銅產量為123,100噸，同比增長5.2%。必和必拓(BHP)的埃斯孔迪達銅礦在9月份的銅產量為101,500噸，同比下降5.4%；嘉能可和英美資源聯合運營的另一座大型銅礦科拉華西的銅產量則躍升14%，達到51,400噸。智利國有銅生產商--智利國家銅業公司(Codelco)向中國客戶提供的精煉銅2025年合約溢價為每噸89美元，與一年前基本持平。其預計今年銅產量將達到132.5萬至135.2萬噸。經紀商Marex在報告中稱，中國10月銅冶煉和精煉開工率從7月峰值的88.41%下滑至81.18%。

需求方面，現貨方面，銅價下跌后，重慶電解銅交易活躍度提升，廣東電解銅成交表現較為積極，華北市場電解銅成交尚可，上海地區持貨商挺價惜售，升水上漲。

庫存方面，11月12日，上期所銅倉單增加1624噸至39363噸。

展望后市，美元和美債收益率走強以及部分礦企產量增加均對銅價構成負面影響。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：美債收益率走強銅價承壓20241112