核心觀點：
由于螺紋鋼新舊國標臨近切換，市場存在消化庫存的壓力，在現貨拋壓下，本周成品鋼材價格繼續走弱，截至周五下午收盤，期貨主力2410合約螺紋價3479元/噸（-44/-1.25%）、熱卷價3665元/噸（-44/-1.19%）。從基本面來看，近期爐料供給壓力仍然較大，鋼材生產成本價表現乏力，與此同時，下游建筑鋼材需求進入淡季，鋼材消費仍顯弱勢，壓力自下往上傳導，供需面延續雙弱格局：
鐵礦方面，鐵礦供增需減，由于國內外供應維持高位，且鋼廠高爐開工低于往年導致鐵礦消費走弱，港口市場庫存高企，供需壓力較大，其二季度價格整體承壓；煤焦方面，進口供應超預期增長，同時二季度降雨偏多帶來火力發電增長不及預期，煤耗增長不足，煤炭市場供應整體寬松，煤焦價格表現出“欲揚又止”的走勢。從產業中下游來看，鋼廠受利潤不佳、銷售同比偏弱影響，主動降低開工，但成品鋼材庫存壓力仍然較大；終端方面，行業景氣度分化，整體消費低迷，雖然車船訂單增長支撐板材需求，但建筑行業下行拖累建材消費，導致成品鋼材需求整體下行，市場需求仍處于偏弱階段。
總的來看，近期鋼材供給端壓力仍然較大，需求整體低迷，短期鋼價或繼續承壓運行。價差方面，卷螺差策略仍然值得關注，驅動上，由于建筑行業走弱，而汽車、造船業增長，行業分化導致熱卷需求更強于螺紋；歷史價差來看，熱卷、螺紋兩者生產成本相差50-100元/噸，卷螺差繼續走弱的合理空間較小，可繼續關注做多卷螺價差策略。
建議關注的風險事件：1、煤炭供給下行，煤焦現貨緊缺超預期；鋼廠虧損加劇，減產加速庫存去化，進而支撐鋼價企穩回升（上行風險）；2、汽車、造船業訂單下行，導致鋼材需求持續走弱（下行風險）。
報告下載：【周報】廣金期貨鋼材周報：螺紋新舊國標臨近切換，現貨拋壓較大 20240727.pdf
