需求淡季銅價表現不佳

7月22日，滬銅主力合約下跌1.07%，收于75760元/噸，持倉量18.4萬手，較上一交易日增加3.21萬手，成交量12.8萬手，較上一交易日減少0.37萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，歐洲央行官員表示，利率將繼續下降，而且幅度相當大。

供給方面，中國2024年6月精煉銅進口量為308,606.418噸，環比減少11.06%，同比增加2.98%。6月中國陰極銅出口創新高。高盛預計7月中國陰極銅出口量會繼續增加。據SMM數據調研，上周再生銅桿開工率為27.4%，環比下降1.1個百分點。上周精廢桿平均價差754元/噸，較前一周精廢桿平均價差1069元/噸，下降了315元/噸。再生銅行業即將實施稅收新政，從再生銅桿貿易商處了解到，再生銅桿企業接到通知，必須在本月25日前必須完成訂單交付，否則8月份成品價格將按照新政稅后價格重新計算。

需求方面，隨著近期銅價走跌明顯，上海、天津、重慶、佛山地區下游新增訂單回升較多。但需關注歐洲對新能源汽車提高關稅將對我國新能源汽車出口造成不利影響。

庫存方面，7月22日，LME銅庫存續增2975噸只234400噸，上期所倉單下降10734噸至230087噸。

展望后市，雖然全球礦山增產打壓銅價，但國內廢銅實施新的稅收政策及銅價下跌后下游需求回暖對銅價構成支撐。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：需求淡季銅價表現不佳20240722