礦山供應預期增加打壓銅價

7月11日，滬銅主力合約上漲0.43%，收于79920元/噸，持倉量19.5萬手，較上一交易日減少0.34萬手，成交量7.64萬手，較上一交易日減少2.02萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，中國6月PPI同比下降0.8%，降幅連續三個月收窄。

供給方面，今年第一季度，洛陽鉬業整體產銅14.75萬噸，同比增長122.86%，亦創下“單季歷史最高產量紀錄”。業內人士預計，根據TFM和KFM目前實現的月度產能，洛陽鉬業上半年產銅量或接近30萬噸，全年大概率超越年初公布的52萬-57萬噸產量指引上限，新增超15萬噸以上的產銅量。Mysteel調研數據顯示，2024年6月國內電解銅實際產量97.99萬噸，環比減少0.15%，同比增加2.56%。1-6月國內電解銅產量累計為585.89萬噸，同比增加4.49%。

需求方面，6月再生銅桿價格回調趨勢明顯，環比5月均價下調2000元/噸左右，跌幅達2.5%；精廢銅桿價差方面，隨著銅價的大幅回調，精廢價差逐漸收縮，因原料持貨商捂貨待漲心態偏強勢，再生銅原料抗跌性明顯。原料緊缺限制再生銅桿生產進程。精銅桿訂單回升刺激產出環比增長。據調研企業生產計劃來看，7月精銅桿調研樣本預計產量為76.73萬噸，環比增加1.64%，同比減少1.44%；7月精銅桿調研樣本產能利用率預估為59.55%，環比下降0.99%，同比下降5.25%。

庫存方面，7月11日，LME銅庫存增加11300噸至206775噸，上期所銅倉單增加1176噸至249794噸。

展望后市，隨著多個礦山陸續傳出增產消息，下游企業需求小幅下滑，銅價短期承壓可能性較大。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：礦山供應預期增加打壓銅價20240711