煉企復產或令銅價承壓

7月8日，滬銅主力合約下跌0.55%，收于79930元/噸，持倉量20.2萬手，較上一交易日增加0.15萬手，成交量10萬手，較上一交易日增加1.17萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美國6月就業報告公布后，9月降息的隱含概率保持在72%左右。

供給方面，根據SMM的調研，7月份國內主要煉廠計劃出口電解銅總量為1.4萬噸，其中，有1萬噸是6月份計劃出口但因船期等原因未能及時發運的電解銅，剩余4000噸則為7月份的新計劃出口量。近期，由于進口比價惡化，出口窗口進一步敞開，部分煉廠可能會增加出口量。據SMM了解，山東中金嶺南于5月中旬開始檢修，并于6月中旬結束，7月初投料生產，基本恢復正常;陽谷建發銅業自5月初開始檢修，6月底完成，7月初已逐步出銅，預計7月中包全面恢復正第生產。此外，省內其他煉廠均保持正第生產。整體來看，7月初電解銅供應量較6月底略有增加，雖然增幅有限，但預計未來供應量將持續增加。全球多個銅礦將陸續投產，但需關注蒙古銅礦工人罷工的情況。智利6月銅出口量為145,682噸，環比下降20.89%。

需求方面，據SMM數據調研，上周再生銅桿開工率為29.95%，環比下降12.49個百分點。2024年5月，全球汽車銷量727萬輛，同比-1%?，F貨方面，全國各地維持剛需采購為主。

庫存方面，7月8日，LME銅庫存下滑150噸至191475噸。

展望后市，銅價總體處于高位，對下游需求構成壓制。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：煉企復產或令銅價承壓20240708