銅價仍處于調整中

6月25日，滬銅主力合約持平，收于78670元/噸，持倉量17.3萬手，較上一交易日增加0.15萬手，成交量8.17萬手，較上一交易日減少2.89萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲7月維持利率不變的概率為89.7%，降息25個基點的概率為10.3%。美聯儲9月維持利率不變的概率為32.3%，降息25個基點的概率為61.1%。

供給方面，米拉多爾銅礦的擴建將對國家經濟發展產生積極影響，該項目旨在將Mirador South礦床的礦石產量從現有的6萬噸/日(相當于2.000萬噸/年)提高到8萬噸/日(相當于2,620萬噸/年)，并將開發Mirador North礦床，預計新增產量為6萬噸/日。據初步估算，擴建完成后，米拉多爾銅礦的總生產規模將達到14萬噸/日(相當于4,620萬噸/年)，其中南坑將貢獻8萬噸/日(2,640萬噸/年)，北坑將貢獻6萬噸/日(1,980萬噸/年)，這將使得米拉多爾銅礦成為厄瓜多爾乃至拉丁美洲地區重要的銅礦產區之一。

需求方面，中國5月再生銅桿產量25.26萬噸，環比增加1.51萬噸，同比增加6.87萬噸。5月再生銅桿企業開工率42.7%，相較上月環比提升1.4%。6月份的情況較5月有所好轉，精煉銅桿企業的開工率從64.74%升至70.15%。再生銅桿的開工率則有所下降。據產業在線監測顯示，2024年5月家用空調生產2119.4萬臺，同比增長11.1%；銷售2152.9萬臺，同比增長11.7%。其中內銷1245.7萬臺，同比下滑1.4%；出口907.3萬臺，同比增長36.8%。

庫存方面，6月25日，上期所銅倉單254965噸，較前一交易日減少422噸。LME銅庫存增加5025噸至172850噸。

展望后市，全球多個銅礦逐漸增加投產，預期銅礦供應將改善，隨著需求淡季的到來，預料銅價總體承壓運行。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：銅價仍處于調整中20240625