全球多銅礦項目投產令銅價承壓

6月18日，滬銅主力合約上漲0.33%，收于78370元/噸，持倉量16萬手，較上一交易日減少1.06萬手，成交量9.24萬手，較上一交易日減少1.62萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，下半年美聯儲降息次數不確定，歐央行大概率降息兩次，因此美元將維持強勢。

供給方面，進入6月，銅精礦供應緊張的局面小幅改善。2024年6月14日Mysteel統計中國7個主流港口進口銅精礦當周庫存為46.4萬噸，較5月24日的37.6萬噸的低位回升8.8萬噸，增幅達23.4%。受到硫酸價格及銅精礦加工費的持續走低影響，噸銅冶煉虧損持續擴大，最高達到-88000元/噸。據SMM統計有8家冶煉廠要檢修涉及粗煉產能156萬噸，這是令6月精煉銅產量下降的最主要原因。SMM根據各家排產情況，預計6月國內電解銅產量為98.5萬噸，環比下降2.36萬噸，降幅為2.34%，同比增加6.71萬噸，增幅為7.31%。6月電解銅行業的整體開工率為86.54%，環比下降1.92個百分點。7月只有個別冶煉廠要進行檢修，預計產量會重新走高。

需求方面，6月13日當周，電解銅桿周度開工率64.74%，環比下降1.97個百分點，低于預期3.75個百分點。隨著空調進入新冷年，新增訂單環比下滑。主要以內銷排產下滑為主。汽車市場銷量總體穩定，新能源汽車銷量出現小幅下滑。6月新能源汽車銷量環比下滑主要是因為新能源車車購稅優惠政策6月1日起剔除200公里以下微型電動車等入門車型，因而部分新增購買量提前在5月車購稅優惠政策退出前完成。

庫存方面，6月17日，LME銅庫存增加19175噸至155850噸。上海期貨交易所銅庫存下降3048噸至262046噸。

展望后市，全球多個銅礦項目陸續投產，且庫存持續累庫對銅價構成壓力，料銅價仍將維持弱勢。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：全球多銅礦項目投產令銅價承壓20240618