銅市供應強預期弱現實

5月24日，滬銅主力合約上漲1.17%，收于84050元/噸，持倉量21.1萬手，較上一交易日減少0.25萬手，成交量18.1萬手，較上一交易日減少8.17萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，美國5月S&P Global制造業采購經理人指數(PMI)初值為50.9，為2個月以來新高；預期為50，前值為50。

供給方面，南方銅業將其2024年銅產量預測提高至948,800噸，較2023年增加4.1%。鑒于銅價創出歷史新高，墨西哥集團(Grupo Mexico)旗下的礦業公司Asarco正計劃重啟其在美國封存的銅治煉廠。

需求方面， 據SMM調研，5月24日當周再生銅桿開工率為29.01%，環比上升5,24個百分點，本周精廢桿平均價差2150元/噸，較上周精廢桿平均價差2535元/噸，下降了385元/噸。國內主要大中型銅桿企業開工率為64.46%，較上周環比下降5.20個百分點，同比繼續下滑15.87個百分點。銅價重心較高，加工企業訂單偏少，采購需求明顯下降，長單提貨速度放緩，零單成交清淡，部分煉廠甚至出現電解銅倉庫已滿的情況。

庫存方面，5月24日，LME銅庫存周增加9025噸至112675噸，COMEX銅庫存交上一周下降1247噸。上期所銅庫存周增加9944噸至300964噸，銅倉單周下降6000噸至223535噸。5月23日，國內保稅區銅庫存環比增加0.91萬噸至9.98萬噸。

展望后市，隨著COMEX獲得可交割銅貨源增加，市場逼倉情緒減輕，預計銅價將回歸基本面，價格有所修復。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：銅市供應強預期弱現實20240524