核心觀點：
本周成品鋼材價格先抑后揚，截至周五下午收盤，期貨主力2410合約螺紋價3716元/噸（+54/+1.47%）、熱卷價3849元/噸（+43/+1.13%）。本周由于南方多地汛期延續，建材消費持續偏弱，不過隨著多部門就消化存量待售住房、保交樓等工作目標，推出了包括降低首付、降低公積金貸款利率在內的多項政策舉措，對市場情緒有所提振，本周鋼價先抑后揚，而目前成品鋼材延續供需雙弱，但庫存壓力仍在逐漸降低：
從供給來看，鐵礦方面，鐵礦下游高爐鋼廠開工有所回升，但供應維持高位，庫存較高，鐵礦現貨供應仍然處于寬松階段，不利于其價格繼續走高；煤焦方面，焦鋼企業原料、成品整體庫存處于低位水平運行，但是目前南方多地仍處于汛期，造成氣溫偏低，目前夏季用煤高峰仍未到來，煤焦供給仍然相對寬松，因此煤焦價格漲勢暫緩；鋼廠方面，目前銷售出貨同比偏弱，鋼廠生產利潤較低，生產成本變動對于成品鋼材價格的擾動較明顯。從需求來看，雖然車船訂單增長支撐板材需求，但建筑行業下行拖累建材消費，導致成品鋼材需求整體下行，目前市場需求仍處于偏弱階段。庫存來看，目前鋼材庫存壓力正逐漸出清，庫存天數僅略高于去年同期。
總的來看，近期鋼材生產利潤修復，但需求整體仍然低迷，而鋼廠開工緩慢回升，短期鋼價易發生回調。價差方面，卷螺差策略仍然值得關注，驅動上，由于建筑行業走弱，而汽車、造船業增長，行業分化導致熱卷需求更強于螺紋；歷史價差來看，熱卷、螺紋兩者生產成本相差50-100元/噸，卷螺差繼續走弱的合理空間較小，可繼續關注做多卷螺價差策略。
建議關注的風險事件：1、鋼廠虧損加劇，減產加速庫存去化，進而支撐鋼價企穩回升（上行風險）；2、下游建筑項目建設進展緩慢，同時汽車、造船業訂單走弱，導致鋼材現實需求走弱（下行風險）。
報告下載：【周報】廣金期貨鋼材周報：地產政策預期改善，鋼價先抑后揚 20240518.pdf
