核心觀點(diǎn)：
本周成品鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行，截至周五下午收盤，期貨主力2410合約螺紋價(jià)3685元/噸（+10/+0.27%）、熱卷價(jià)3833元/噸（-2/-0.05%）。本周由于南方多地汛期延續(xù)，建材消費(fèi)持續(xù)偏弱，且煤焦、鐵礦供應(yīng)仍寬松，鋼價(jià)生產(chǎn)成本支撐階段性下挫，目前成品鋼材延續(xù)供需雙弱，但庫存壓力仍在逐漸降低：
從供給來看，鐵礦方面，鐵礦下游高爐鋼廠開工有所回升，但供應(yīng)維持高位，庫存較高，鐵礦現(xiàn)貨供應(yīng)仍然處于寬松階段，不利于其價(jià)格繼續(xù)走高；煤焦方面，焦鋼企業(yè)原料、成品整體庫存處于低位水平運(yùn)行，但是目前南方多地仍處于汛期，造成氣溫偏低，目前夏季用煤高峰仍未到來，煤焦供給仍然相對(duì)寬松，因此煤焦價(jià)格漲勢暫緩；鋼廠方面，目前銷售出貨同比偏弱，鋼廠生產(chǎn)利潤較低，生產(chǎn)成本變動(dòng)對(duì)于成品鋼材價(jià)格的擾動(dòng)較明顯。從需求來看，雖然車船訂單增長支撐板材需求，但建筑行業(yè)下行拖累建材消費(fèi)，導(dǎo)致成品鋼材需求整體下行，目前市場需求仍處于偏弱階段。庫存來看，目前鋼材庫存壓力正逐漸出清，庫存天數(shù)僅略高于去年同期。
總的來看，近期鋼材生產(chǎn)利潤修復(fù)，但需求整體仍然低迷，而鋼廠開工緩慢回升，短期鋼價(jià)易發(fā)生回調(diào)。價(jià)差方面，卷螺差策略仍然值得關(guān)注，驅(qū)動(dòng)上，由于建筑行業(yè)走弱，而汽車、造船業(yè)增長，行業(yè)分化導(dǎo)致熱卷需求更強(qiáng)于螺紋；歷史價(jià)差來看，熱卷、螺紋兩者生產(chǎn)成本相差50-100元/噸，卷螺差繼續(xù)走弱的合理空間較小，可繼續(xù)關(guān)注做多卷螺價(jià)差策略。
建議關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件：1、鋼廠虧損加劇，減產(chǎn)加速庫存去化，進(jìn)而支撐鋼價(jià)企穩(wěn)回升（上行風(fēng)險(xiǎn)）；2、下游建筑項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢，同時(shí)汽車、造船業(yè)訂單走弱，導(dǎo)致鋼材現(xiàn)實(shí)需求走弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）。
報(bào)告下載：【周報(bào)】廣金期貨鋼材周報(bào)：南方汛期持續(xù)，鋼價(jià)延續(xù)震蕩 20240511.pdf
