核心觀點：

  進入4月，巴以沖突外溢至其他中東國家，以色列與伊朗兩國爆發了多輪沖突，地緣溢價隨之飆升，但石油供應并未出現影響，且伊以兩國的導彈襲擊被認為是“點到即止”，市場交易“買預期賣事實”，歐美原油期貨價格開始高位回落。隨著地緣溢價的下滑，市場關注點轉向經濟數據與石油需求。美國經濟數據令市場失望，同時美聯儲可能在更長時間維持高利率，這將抑制美國石油需求的釋放。美國商業原油庫存大增亦打壓市場氣氛。油價在4月份整體呈現先揚后抑走勢。

  短期來看，關注石油消費及美聯儲可能在更長時間維持高利率，油價區間偏弱震蕩，地緣風險給予油價底部支撐。中長期來看，關注主產國供應增加以爭奪市場份額，夏季消費旺季前油價仍有下調空間。而隨著美聯儲降息落地，全球石油消費逐步回歸，油價將再次拐頭向上，整體呈現先抑后揚走勢。