本周，橡膠板塊整體下行，但合成橡膠因五一假期臨近，生產(chǎn)裝置熄火，導(dǎo)致供給減少，合成橡膠的表現(xiàn)使得天然膠和20號膠在周五都出現(xiàn)了小幅回暖的行情：RU2409合約收盤報(bào)14195元/噸，周跌幅2.54%；NR2406收盤價(jià)11485元/噸，周跌幅2.92%；BR2406收盤價(jià)13150元/噸，周跌幅0.15%。

供應(yīng)端，月初云南產(chǎn)區(qū)通報(bào)旱災(zāi)問題，導(dǎo)致試割不理想，部分開割地區(qū)因膠樹質(zhì)量問題推遲開割。但隨著4月份各個(gè)產(chǎn)區(qū)逐漸恢復(fù)割膠工作，第一季度供應(yīng)緊張的局面有所緩解，本月橡膠偏弱運(yùn)行。

社會(huì)庫存方面，截至2024年4月21日，青島地區(qū)天然橡膠總庫存59.55萬噸，較上期下降2.49萬噸，降幅4.01%。整體維持去庫趨勢。第一季度進(jìn)口膠減少疊加輪胎廠旺盛開工，庫存數(shù)據(jù)在趨勢上整體維持下降；但由于春節(jié)前橡膠現(xiàn)貨價(jià)格較低，導(dǎo)致下游趁機(jī)屯貨，而目前橡膠高價(jià)又引起下游抵觸心理，因此今年第一季度雖然維持去庫趨勢，但去庫速度相比23年第四季度明顯放緩。

五一假期臨近期間，預(yù)計(jì)節(jié)前行情以小幅整理為主：09合約的運(yùn)行區(qū)間為（14000，14500），主要為合成橡膠減產(chǎn)帶動(dòng)看多情緒，但節(jié)后預(yù)計(jì)裝置將逐步恢復(fù)生產(chǎn)。另一方面，五一節(jié)后各產(chǎn)區(qū)也將恢復(fù)割膠工作，屆時(shí)可以驗(yàn)證實(shí)際產(chǎn)出情況是否受天氣影響。從天然橡膠的生長情況及近期各產(chǎn)區(qū)天氣來看，減產(chǎn)的預(yù)期較強(qiáng)，節(jié)后開啟上行行情的概率較大。建議節(jié)前清倉觀望，節(jié)后根據(jù)產(chǎn)區(qū)動(dòng)態(tài)再進(jìn)行操作。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；產(chǎn)區(qū)天氣情況；國儲(chǔ)局拋儲(chǔ)。

附件：【周報(bào)】廣金期貨橡膠周報(bào) 合成橡膠開工率節(jié)前回落 周五板塊小幅回調(diào) 20230426