利多消化，銅價沖高回落

4月22日，滬銅主力合約上升0.23%，收于79550元/噸，持倉量20.9萬手，較上一交易日減少0.34萬手，成交量23.7萬手，較上一交易日增加1.76萬手。目前影響銅價的因素如下：

宏觀方面，歐央行官員表示中東局勢緊張不會影響歐央行6月降息計劃。

供給方面，中國3月銅礦砂及其精礦進口量為2330331.19噸，環比增加5.9%，同比增加15.4%。國內銅精礦加工費跌至歷史低位水平，煉企新增訂單冶煉陷入虧損，4月19日當周，Mysteel標準干凈銅精礦TC指數3.5美元/干噸，較年初56美元/干噸下降52.5美元/干噸，跌幅高達94%。國內銅精礦加工費持續低位運行，4月國內精煉銅企業冶煉虧損最大達到-4440元/噸，但受到硫酸價格走高提振，煉企噸銅冶煉虧損有所減輕至-3200元/之上。受到加工費跌至低位影響，國內煉企宣布聯合減產。4月煉企檢修令國內精煉銅供應縮減。進入4月，國內多家煉企檢修，預計影響精煉產量不超過7萬噸。中國2024年3月精煉銅進口量為316,918.82噸，環比增加18.8%，同比增加23.2%。

需求方面，2024年3月中國未鍛軋銅及銅材進口量為47.0萬噸，同比增15.15%，環比增23.68%；1-3月累計進口量為138.0萬噸，同比增7.18%；3月中國未鍛軋銅及銅材出口量為9.03萬噸，同比減16.06%，環比增36.51%；1-3月累計出口量為23.32萬噸，同比減12.97%。國內現貨步入購銷旺季。一季度全球車市產銷數據良好，今年3月，全球純電和插電式混動汽車銷量同比增長12%。國內車市銷售數據良好。乘聯會數據顯示，4月1-14日新能源車市場零售26萬輛，同比增長32%。

庫存方面，4月22日，LME銅庫存減少925噸至121200噸。上期所銅倉單增加2211噸至235125噸。

展望后市，全球數個銅礦產量下降、國內煉企聯合減產、英美限制俄羅斯出口銅以及國內銅市進入購銷旺季仍然是提振銅價的主要因素，料銅價短期將保持強勢。但由于市場上已經基本上消化以上利好因素，銅價總體處于超買狀態，且高銅價對銅零單需求的也產生抑制作用。

風險點：美聯儲加大緊縮力度、全球金融市場不穩定、礦山產量受到擾動、國外銅庫存過低引發金融資本實施逼倉行為、歐元區經濟衰退。

【日報】廣金期貨銅日報：利多消化，銅價沖高回落20240422