本周，橡膠板塊繼續(xù)保持上行趨勢：RU2405合約收盤報(bào)14790元/噸，周漲幅3.79%；NR2405收盤價(jià)12325元/噸，周漲幅3.27%；BR2404收盤價(jià)13535元/噸，周漲幅0.97%。

橡膠供需面暫無明顯轉(zhuǎn)向，但存在零星消息擾動。天然橡膠處于低產(chǎn)季節(jié)，原料供應(yīng)緊張，使得各類橡膠產(chǎn)成品價(jià)格居高不下；進(jìn)口利潤倒掛，使得今年新到港橡膠量同比下降，支撐價(jià)格；下游輪胎用膠需求旺盛，尤其是國家近期再度發(fā)文鼓勵汽車消費(fèi)，使得終端消費(fèi)提供利好，為橡膠價(jià)格上方打開了空間。

短期來看，橡膠板塊將繼續(xù)保持高位整理態(tài)勢，至4月底前重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)變化情況，尤其是云南產(chǎn)區(qū)。根據(jù)目前的新聞及公開資料，云南產(chǎn)區(qū)橡膠長勢良好，已有部分地區(qū)開始試點(diǎn)割膠，但近期天氣少雨干旱，能否鋪開進(jìn)行大規(guī)模割膠仍有待觀察；泰國方面目前認(rèn)為未來兩個月天氣將以高溫炎熱為主，去年有厄爾尼諾現(xiàn)象的影響，今年上半年或都將保持高溫少雨，壓制橡膠產(chǎn)量。

需求端方面，短期內(nèi)輪胎廠高開工有利于擴(kuò)張橡膠消費(fèi)需求。但目前輪胎生產(chǎn)成本較高，壓縮輪胎廠利潤，后續(xù)要關(guān)注輪胎成品價(jià)格走勢對出庫的影響。另一方面，目前國內(nèi)汽車市場過度內(nèi)卷，參考2023年國內(nèi)各主要車企財(cái)報(bào)，雖然銷量創(chuàng)新高，但利潤額和利潤率卻不及2019年，長期來看可能回有一波產(chǎn)業(yè)調(diào)整。

短期來看，天然橡膠主力合約RU2405將企穩(wěn)14500并將進(jìn)一步?jīng)_擊15000點(diǎn)，但3月下旬至4月中旬，各大產(chǎn)區(qū)就會進(jìn)行新一輪的開割工作，市場存在回調(diào)的可能。單邊交易策略不確定因素較多，多空風(fēng)險(xiǎn)較大，建議觀望；套利策略方面，RU5-9反套在本周已經(jīng)擴(kuò)大至-200點(diǎn)，9月合約漲勢強(qiáng)于5月，說明市場目前的邏輯主要集中在天氣上，即擔(dān)心厄爾尼諾現(xiàn)象對下半年橡膠產(chǎn)量造成明顯減產(chǎn)。5-9反套止盈區(qū)間可以進(jìn)一步移動至【-250，-300】。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)波動；產(chǎn)區(qū)天氣情況；國儲局拋儲

附件：【周報(bào)】廣金期貨橡膠周報(bào) 利多消息逐步釋放 橡膠主力逼近前高 20230315