核心觀點：

    宏觀方面，美聯儲褐皮書顯示，經濟活動整體上有所增強。

    供給方面，中國1-2月銅礦砂及其精礦進口量為465.8萬噸同比增長0.6%。中國1-2月未鍛軋銅及銅材進口量為90.2萬噸，較去年同期增長2.6%。受益于邦巴斯礦山的持續穩定運營，五礦資源2023全年銅產量同比增長14%。五礦資源預測2024年銅產量預計將在31.9至36.4萬噸之間。
    需求方面，據鋼聯調研國內21家電解銅箔企業，總涉及產能88.5萬噸，數據顯示2024年2月國內電解銅箔總產量為4.45萬噸，環比減少12.96%，同比減少19.31%，產能利用率60.26%。鋼聯調研國內62家精銅桿生產企業，涉及精煉產能1517萬噸(含2024年新增產能)樣本覆蓋率84.75%得出：2024年2月國內精銅桿實際產量50.03萬噸，環比減少44.73%，同比減少42.04%。另據調研企業的生產計劃安排來看，2024年3月國內精銅桿預計產量93.76萬噸，環比增加87.41%，同比減少7.11%。2024年1-3月國內精銅桿產量累計預估值為234.31萬噸，同比減少0.47%。
    庫存方面，3月7日，上期所銅倉單增加5018噸至148638噸。
    展望后市，雖然國內銅庫存持續增加對銅價構成壓制，但隨著國外銅庫存持續下滑倫銅逼倉風險逐漸增加。

報告下載：【日報】廣金期貨銅日報：倫銅逼倉風險持續20240307