核心觀點：

    宏觀方面，美聯(lián)儲官員表示不急于降息。
    供給方面，3月國內(nèi)銅精礦供需偏緊格局持續(xù)。加工費持續(xù)下滑加劇煉企冶煉虧損，或令煉企產(chǎn)量進一步下降。由于2月以來精煉銅進口利潤樂觀，因此，廣金期貨預(yù)計2月國內(nèi)銅企將通過增加精煉銅的進口量以部分抵消產(chǎn)量下滑對國內(nèi)供給的負面影響。
    需求方面，ICSG數(shù)據(jù)顯示，2023年，世界精煉銅的表觀使用量增長了約4%。美國1月新屋開工數(shù)據(jù)、國內(nèi)2月風(fēng)電項目裝機數(shù)據(jù)及汽車行業(yè)銷量數(shù)據(jù)下行均拖累用銅需求，但隨著3月空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)環(huán)比大幅增加69%，節(jié)后復(fù)工帶動國內(nèi)銅材企業(yè)開工率上升，國內(nèi)銅市需求疲軟的局面有望逐漸扭轉(zhuǎn)。
庫存方面，總的來說，全球總庫存出現(xiàn)攀升。但是出現(xiàn)境內(nèi)外庫存漲跌互現(xiàn)，走勢分化的現(xiàn)象。
    展望后市，雖然進口利潤樂觀令銅庫存持續(xù)從境外持續(xù)流入境內(nèi)，國內(nèi)精煉銅持續(xù)壘庫對銅價構(gòu)成壓制，但是，隨著3月銅市購銷或出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，國內(nèi)銅市供需寬松的局面或?qū)⑴まD(zhuǎn)，LME銅庫存持續(xù)下滑也醞釀銅價逼倉風(fēng)險。

報告下載：【日報】廣金期貨銅日報：境外庫存持續(xù)下降提振銅價20240301