宏觀方面，美聯儲官員重申今年下半年降息的預期，美元走弱。
供給方面，國內銅精礦供應偏緊持續，但目前精煉銅供應總體寬松。東方紫金礦業全球銅精礦配送中心項目預計今年6月投產，該項目設計產能80萬-100萬噸/年。
需求方面，嘉元科技2023年公司銷售各類銅箔產品合計約5.76萬噸，比2022年增長17.47%。去年Q1大約出貨約1.1萬噸，2024年1-2月份因為受春節假期的影響需求依然會比較淡。廣東、上海、重慶地區市場復蘇緩慢，下游入市采購不多。
庫存方面，全國多地社會庫存出現攀升。2月29日，上期所銅倉單增加1299噸至131864噸，國際銅倉單增加1011噸至20474噸。
展望后市，雖然冶煉成本及廢銅進口成本對銅價構成支撐，但是由于節后下游消費復蘇不足令國內庫存持續攀升對銅價構成壓力。此外，需關注國外銅庫存持續下滑或帶來逼倉風險。
